【基礎編①〜⑥】で、株とは何か、株価はどう決まるか、株の買い方、決算書の読み方、ローソク足の見方、配当と株主優待について学んできました。
今日は、投資家がとてもよく使う疑問に答えていきます。
「この株、今の値段は高いの？それとも安いの？」
株価は、ただの数字を見ているだけでは、高いのか安いのか判断できません。1,000円の株と10,000円の株、どちらが「お得」かは、値段だけでは分からないのです。
そこで登場するのが、PER（ピーイーアール）とPBR（ピービーアール）という2つのモノサシです。今日はこの2つを、じっくり学んでいきましょう！
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なぜ「株価そのもの」では、高い安いが分からないの？
こんな例で考えてみましょう。
A社の株価は500円、B社の株価は5,000円です。「B社の方が10倍高いから、A社の方がお得だ」と思いますか？
実はこれ、単純には言えません。なぜなら、A社は利益が少ない小さな会社かもしれないし、B社は利益がとても大きい優良企業かもしれないからです。
会社によって、株を何株に分けて発行しているかはバラバラです。だから、「株価そのものの数字」だけを比べても、意味がないのです。
「その会社の実力（利益や資産）に対して、今の株価が見合っているかどうか」を測る必要があります。ここで使われるのが、PERとPBRです。
PERは「利益」に対して株価が何倍か
PER（Price Earnings Ratio：株価収益率）とは、株価が、その会社の利益に対して何倍になっているかを示す数字です。
計算式はこうです。
PER（倍）＝ 株価 ÷ 1株あたりの利益（EPS）
「1株あたりの利益」とは、【基礎編④】で学んだ「純利益」を、発行されている株の数で割ったものです。
具体例で考えてみましょう。
ある会社の株価が1,000円、1株あたりの利益が50円だったとします。
PER ＝ 1,000円 ÷ 50円 ＝ 20倍
この「20倍」という数字は、「今の利益のペースが続くとしたら、株価の元を取るのに20年分の利益が必要」というイメージを表しています。
一般的に、この数字が大きいほど「株価は利益に対して割高」、小さいほど「株価は利益に対して割安」と判断されます。
PBRは「資産」に対して株価が何倍か
PBR（Price Book-value Ratio：株価純資産倍率）とは、株価が、その会社の純資産（じゅんしさん）に対して何倍になっているかを示す数字です。
純資産とは、会社が持っている資産（お金・建物・土地など）から、借金などを差し引いた、いわば「会社が本当に持っている財産」のことです。もし今すぐ会社を解散して、資産をすべて株主に分配したら、これくらいの金額が戻ってくる、という目安にもなります。
計算式はこうです。
PBR（倍）＝ 株価 ÷ 1株あたりの純資産（BPS）
たとえば、株価が1,000円、1株あたりの純資産が800円だった場合、
PBR ＝ 1,000円 ÷ 800円 ＝ 1.25倍
PBRが1倍というのは、「株価と、1株あたりの純資産がちょうど同じ」という状態を意味します。PBRが1倍を下回っている（1倍未満）ということは、「株価が、会社が実際に持っている財産の価値よりも安く評価されている」という、一つのサインとして注目されます。
PERとPBR、それぞれ何を見ているの？
2つの指標の違いを、整理しましょう。
PERは、「これから、この会社がどれだけ稼ぎ続けられそうか」という、未来の稼ぐ力に注目した指標です。
PBRは、「今この瞬間、この会社がどれだけの財産を持っているか」という、今ある資産に注目した指標です。
PERが高いということは、「今の利益に対して、将来もっと稼いでくれるはずだ」という期待が、すでに株価に大きく織り込まれている状態とも言えます。もし期待していたほど利益が伸びなかった場合、その反動で株価が大きく下がることもあります。
株価の勢いだけを見るのではなく、「その勢いに見合うだけの利益が、実際についてきているか」を確認する一つの手がかりとして、PERは使われています。
PERとPBRが「極端」になるケース
PERやPBRの数字を見比べていると、時々「極端に高い」「極端に低い」会社に出会うことがあります。
たとえば、まだ利益が出ていない（赤字の）会社は、1株あたりの利益がマイナスになるため、通常のPERでは評価しにくくなります。それでも大きな株価がついている場合、それは「将来、大きく稼げるようになるはずだ」という期待が、PER・PBRだけでは測れない形で、株価に強く反映されていると考えられます。
逆に、しっかり利益や資産を持っているのに、PERやPBRが低いままの会社もあります。こういう会社は「実力に対して株価が控えめに評価されている株」という意味で、「バリュー株」と呼ばれることがあります。
数字だけで判断するのは危険
ここで、大切な注意点があります。
PERやPBRは、あくまで「今の株価が、利益や資産に対してどれくらいの水準か」を示す、一つの目安にすぎません。
「PERが低いから絶対にお買い得」「PBRが1倍を切っているから必ず上がる」というわけではないのです。
なぜなら、PERやPBRが低いのには、それなりの理由があることも多いからです。「この先、利益が減りそうだ」「業界全体が厳しい状況にある」といった不安から、あえて低く評価されているケースもあります。
数字だけで判断せず、「なぜこの数字になっているのか」という背景まで確認することが、投資家にとって欠かせない視点です。
今日学んだことを整理しよう
今日学んだ言葉のまとめ
| 言葉 | 意味 |
|---|---|
| PER（株価収益率） | 株価が、1株あたりの利益の何倍かを示す指標 |
| PBR（株価純資産倍率） | 株価が、1株あたりの純資産の何倍かを示す指標 |
| 1株あたりの利益（EPS） | 純利益を、発行されている株の数で割ったもの |
| 純資産 | 会社の資産から、借金などを差し引いた、実質的な財産 |
| バリュー株 | 実力（利益や資産）に対して、株価が割安に評価されている株 |
「株価が高いか安いか」は、値段の数字だけでは分かりません。PERで「利益に対して」、PBRで「資産に対して」見比べることで、その会社の株価が今、どんな水準にあるのかが、より立体的に見えてきます。
次にニュースで会社の情報を見るとき、「この会社のPERは何倍だろう？」「PBRは1倍を超えているかな？」と、ぜひ確認してみてください。株価という数字の裏側にある、もう一段深い理解につながっていきますよ。
【基礎編】シリーズ、次回もお楽しみに！
- 本記事における個別銘柄や投資に関する記載は、あくまで情報提供のみを目的としたものであり、特定の株式の売買や投資を推奨・勧誘するものではありません。また、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。実際の投資にあたっての最終決定は、ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願いいたします。
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